公元1129年，苗傅和刘正彦计划兵变，他们杀了赵构身边的宠臣，并且逼迫赵构禅位太子赵旉。然而，这场兵变因准备不足，双方兵力差距不大，最后是以失败告终。原本赵构已经禅位，但因为兵变被平定，所以赵构得以复位。当时赵旉年仅两岁，根本没办法当政，苗傅和刘正彦强行让赵构下台，并不是一个周全的选择。不过这场兵变是唤醒南宋抗金的一个重要转折点。
发动兵变
北宋灭亡，军中不少人的抗金情绪高涨。当时苗傅和威州刺史刘正彦对王渊和朝中宦官十分不满，打算将他们除掉，在逼迫赵构禅位。在宋神宗忌日这天，百官需要进行祭祀，苗傅和刘正彦在城北埋伏，等王渊退朝后，刘正彦将他杀死，苗傅顺势率军入宫。当时他声称不负国，只为天下除害，他们的目的并不是要取代皇帝。
失败告终
苗傅见到赵构，希望他能把康履、蓝圭、曾择三个误国的宦官杀掉，以谢三军。赵构本想搪塞，但苗傅等人态度十分坚决，赵构只能照做。后来赵构还把皇位都让了出去，不过苗傅和刘正彦的准备并不完善，后续应对失控，勤王军已经组成完毕，最后苗傅和刘正彦被缉拿，斩于建康闹市。
事件影响
苗刘兵变虽然是以失败告终，但激发了很多人的抗金心理，赵构也开始进行整顿，限制宦官力量，为百姓减负。不过这件事也有负面影响，就是赵构此后不在信任武将，这使得南宋军力再打折扣，最后重文轻武更加严重，面对金军难以形成有效对抗。