《照夜白图》是用水墨线描完成的，描绘的是唐玄宗李隆基喜爱的坐骑“照夜白”的形象，它被系在一木桩上，鬃毛飞起，鼻孔张大，眼睛转视，昂首嘶鸣；四啼腾骧，似欲挣脱羁绊。
主体形象
《照夜白图》描绘了一匹骏马“照夜白”的形象。为了在白绢上表现这匹白色的宝马，作者在描绘马时，通过工笔重彩手法，经过巧妙构思、对比手法，选取马鼻被拴的情形，不仅可以表现出“照夜白”的桀骜不驯，在色彩处理上还可以利用马桩的深色调衬托出马的矫健造型，在手法上做减法，达到美妙的画面平衡。“照夜白”是唐玄宗李隆基的坐骑，图中“照夜白”系一木桩上，昂首嘶鸣，四蹄腾骧，似欲挣脱缰索。
作品细节
全画只在画面略微偏右的位置描绘了一匹骏马的形象。这匹骏马被拴于一根马桩之上，明显可以从画中感受到它不甘于束缚、怒目圆睁、昂首嘶鸣，飘逸的鬃毛、耸起的耳朵和抬起的前蹄，加强了画面所要透露的紧张感。据考证，马的头、颈、前身为真迹，而后半身为后人补笔，马尾巴已不存。不同于鬃毛的飘逸，画中的骏马并没有尾巴。有专家认为，《照夜白图》已并非全是韩干的亲笔了。画面从脖颈往左的躯干部分已经残破，现存的只是后人的补笔。
题跋印章
《照夜白图》左上题“韩干画照夜白”六字，系南唐后主李煜题字。
左边上方有“彦远”二字，似为唐代著名美术史家张彦远的题名；左下有宋米芾题名，并盖有“平生真赏”朱文印。南宋贾似道的“秋壑珍玩”、“似道”等印及明项子京等收藏印；卷前有向子湮、吴说题首；卷后有元危素及清沈德潜等11人题跋和乾隆弘历诗跋。
南唐后主李煜：韩干画照夜白。宋代小楷名家吴说：南唐押署所识物多真，吴人吴说。
元代楚惟善的题跋其实就是一片短小精干的史论，由照夜白想到帝王的威仪，表达出对汉文之事的怀念。史载，汉文帝在位二十三年，车辆狗马等玩物无一添加，甚至还把马匹都下方到各地方驿站服役。
元代揭汯：照夜白”作诗一首：“晴云满身雪作花，四蹄一动疾飞翼。跳梁掣柱不受羁，雄心只欲千里驰。瑶池宴罢幸骊山，霓旌前导凤辇移。
乾隆题跋：韩干以画马擅名千古，其毛骨色相随意所匠，冥会通神。尝阅张彦远《名画记》，知当日供奉明皇朝图有玉花骢、照夜白，每神往，以不得一见真迹为憾，且未卜沦落何所也。近有以黄公望《富春山居》等图求售者，黄迹固属伪作，而得干所画《照夜白》卷，神采飞腾，宛睹沛艾名种，为干手笔无疑，因命购藏之。既以喜获偿夙愿，而因王得羊，遭逢良复不偶云。乾隆丙寅仲冬月望前三日御识。
《照夜白图》以富有弹性的、道劲的线条和略加渲染的绘画技法，恰到好处地表现出了骏马的矫健和奔腾之势，使之成为中国古代画马的精品。历代帝王、名士的手迹让《照夜白图》跳出单纯的绘画范畴，成为了集绘画、书法、印刻于一身的国宝级文物。